现金作为曾经的避风港，其吸引力正逐渐减弱。2023年，“现金为王”的理念盛行一时，但如今，随着美联储降息预期升温，现金资产的收益率面临缩水风险。据统计，超过7万亿美元的资金曾因高达5%的收益率涌入货币市场基金及其他现金类资产，然而这一趋势或将逆转。
华尔街翘首以盼这巨额现金能流入股市和债市。贝莱德总裁罗布·卡皮托认为，巨额资金闲置在货币市场账户中，对市场而言是一块诱人的蛋糕。与此同时，长期持有现金不仅可能导致错过资本增值的机会，如去年标普500指数26%的涨幅，还会因通货膨胀和税收而实质上减少收益。MDRN Wealth的约翰·博伊德指出，试图择时持有现金往往是不明智的选择。
当前环境下，现金资产的实际购买力受到挑战。考虑到消费者价格指数（CPI）的影响，货币市场基金的名义收益率实际上大大缩水。Ritholtz财富管理公司的布莱尔·迪魁奈强调，仅持有现金而不投资意味着巨大的机会成本，特别是在通胀背景下现金价值快速下降。
相比之下，今年的债券市场似乎更具吸引力，尤其是在利率下降的趋势中。先锋固定收益产品主管杰弗里·约翰逊鼓励投资者积极布局，强调前瞻性思维的重要性。对于寻求替代现金资产的投资者，短期债券、中期核心债券以及垃圾债券等不同风险级别的债券产品成为考量对象。其中，一些主动管理的债券ETF因其较高的潜在收益受到关注。
鉴于收益率曲线倒挂现象，中期债券虽可能收益不高，但在利率下行环境中，长期债券通过资本增值与利息收入结合，提供了较为安全的投资途径。Thornburg Investment Management的杰夫·克林格霍弗提到，在股市动荡时，高质量的中期债券能起到缓冲作用，与股市表现呈负相关，为投资组合提供稳定性。
对于寻求更高收益的投资者，AAA级抵押贷款凭证（CLO）和精选的垃圾债券基金是可考虑的选择，尽管伴随的风险亦不容忽视。同时，将部分现金配置于股票市场也是策略之一，尤其是在采用定投方式以分散市场波动风险时。部分策略师对医疗保健和金融等具备防御属性的板块持乐观态度，同时强调关注派息股，因其现金流稳定，能有效抵御市场不确定性。
随着市场环境的变化，重新评估并调整现金资产配置，探索债券和股票市场中的机会，成为当前投资者面临的课题。